2019年末から2020年かけて発生し、世界中に拡散したCOVIDは、スタートアップにも大きな影響を与えました。2021年辺りにはNFT（Non-fungible token）が流行し、2022年にはFTXの破綻、2023年はシリコンバレー銀行破綻やSaaSビジネスの評価下落など、話題の絶えないアメリカのスタートアップ事情。現在はAI開発・関連ビジネスが活気を帯びており、毎週のように新AIツールが登場しています。

Statista: Value of venture capital investment in the United States from 2006 to 2022

スタートアップの価値は、その企業の将来の収益と資産を表し、その価値や評価を意味します。スタートアップの価値を理解することは、投資家、創業者、および潜在的な買収者を含むさまざまなステークホルダーにとって重要です。スタートアップの価値を決定するいくつかの要因があります：

• 市場の機会: スタートアップがターゲットとする市場の規模と成長のポテンシャルは、その評価に大きく影響します。大きく急成長している市場を対象とするスタートアップは、より高い評価を受ける可能性があります。
• 製品またはサービス: スタートアップの製品やサービスの独自性、革新性、およびスケーラビリティは、その評価に影響を与えます。革新的な解決策を提供し、広範な採用の可能性を持つスタートアップは、より高い評価を得ることができます。
• 収益と成長: 収益の生成と成長の軌道は、スタートアップの価値を評価する際の重要な要因です。スタートアップがまだ利益を上げていなくても、強力な収益成長は市場需要とスケーラビリティを示し、評価にプラスの影響を与える可能性があります。
• チーム: スタートアップのチームの質と経験、創業者や主要な幹部の能力は、その価値を決定する際に重要です。効果的にビジネス計画を実行できる優れた経験豊富なチームは、スタートアップの価値を高めます。
• 知的財産と資産: 特許、商標、独自の技術などの知的財産資産は、スタートアップの価値を大幅に向上させることができます。設備や在庫などの有形資産も評価に寄与します。
• 競争環境: 業界の競争環境や参入障壁は、スタートアップの価値に影響を与えます。独自の価値提案と市場における防衛可能なポジションを持つスタートアップは、競合他社よりも高い評価を受ける可能性があります。
• 資金調達と投資: 前回の資金調達ラウンドやスタートアップへの投資は、その価値に影響を与えることがあります。有名な投資家、戦略的パートナーシップ、成功した資金調達活動は、スタートアップの知覚される価値を高めることができます。
• 退出の可能性: 企業買収やIPO（新規株式公開）などの収益性の高い退出の可能性は、評価において重要な考慮事項です。明確な退出経路と投資家にとって魅力的な見通しを持つスタートアップは、一般により高い評価を受けます。

全体として、スタートアップの評価は複雑なプロセスであり、さまざまな数量的および質的要因を分析する必要があります。割引キャッシュフロー（DCF）分析や市場比較などの標準的な評価手法がありますが、スタートアップの評価はしばしば主観的であり、潜在的なリスクや機会の前向きな評価が必要です。

スタートアップのバリュエーションは、その企業が持つ潜在的な価値を評価するプロセスです。バリュエーションの目的は、投資家や資金提供者が企業の正確な価値を把握し、投資や取引における意思決定を行うのに役立ちます。一般的に、スタートアップのバリュエーションには次のようなアプローチがあります：

コストアプローチ:
企業の評価をその資産の再現コストに基づいて行います。具体的には、企業が所有する物理的資産や知的財産、他の資産の価値を見積もります。このアプローチは、スタートアップがまだ収益を上げていない場合や将来のキャッシュフローが不確実な場合によく使われます。

マーケットアプローチ:
同業他社や類似する企業の取引や売上高を参考にして、スタートアップの価値を評価します。このアプローチでは、市場での類似企業の取引価格や評価を調査し、それを基に対象企業の価値を推定します。これにより、市場における類似企業の評価指標や市場動向を考慮し、より客観的な評価が可能となります。

インカムアプローチ:
将来のキャッシュフローを予測し、その現在価値を評価する手法です。このアプローチでは、ディスカウントキャッシュフロー（DCF）分析などの手法を使用して、将来の収益性を評価します。スタートアップが既に収益を上げている場合や将来の収益性が比較的予測しやすい場合に適しています。

これらのアプローチは、スタートアップの特定の状況や業界に応じて適切なものを選択する必要があります。バリュエーションは複雑なプロセスであり、複数のアプローチを組み合わせることが一般的です。また、将来のリスクや不確実性を考慮することも重要です。

International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines

スタートアップエコシステムとは、特定の地域や産業におけるスタートアップの成長と成功を支援する、相互に関連するリソース、機関、個人、およびサポート構造のネットワークのことを指します。このエコシステムは、イノベーション、起業家精神、経済発展を促進するのに不可欠です。

スタートアップエコシステムの主要な要素には次のものがあります：

• 起業家: 新しいビジネスを立ち上げ、イノベーションを推進する個人。
• 投資家: エンジェル投資家、ベンチャーキャピタリスト、およびその他の資金提供元であり、株式の譲渡と引き換えにスタートアップに資金を提供する。
• 支援組織: インキュベーター、アクセラレーター、共同作業スペースなど、スタートアップにリソース、メンターシップ、およびネットワーキングの機会を提供する組織。
• 教育機関: 大学や研究機関であり、人材、専門知識、および技術移転の機会を提供する。
• 政府と政策: 起業家精神、イノベーション、および中小企業の成長を支援する政策、規制、および政府の取り組み。
• 企業パートナーシップ: スタートアップと既存企業との間の資金、メンターシップ、戦略的パートナーシップ、および市場へのアクセスのための協力関係。
• インフラストラクチャー: 安定したインターネット接続、交通、手頃なオフィススペースなど、必要なリソースへのアクセス。
• コミュニティ: 知識と経験を共有する起業家、メンター、アドバイザー、およびサービスプロバイダーからなる、支援的で協力的なコミュニティ。

活気あるスタートアップエコシステムは、資金、人材、メンターシップ、市場、およびその他のリソースへのアクセスを提供することで、スタートアップの創設、成長、および成功を促進します。それは、イノベーション、雇用創出、経済成長に寄与し、経済全体の競争力とダイナミズムに貢献します。スタートアップエコシステムは、地理的な位置、産業の焦点、地域の社会経済的条件など、様々な要因によって強度や成熟度が異なります。

Startup Genome：Global Startup Ecosystem Ranking

2022年末のChatGPTリリース以来、ブームが続くAI（エーアイ）。人工知能（AI）は、コンピューターシステムや機械による知的な行動や意思決定の能力を指します。AIは、人間の知能を模倣することを目指しており、機械学習や深層学習などの技術を活用して、パターン認識、推論、問題解決などのタスクを実行します。AIの応用分野は広範囲にわたり、自動運転車、自然言語処理、医療診断、金融予測など、さまざまな分野で利用されています。AIの目標の一つは、人間と同等またはそれ以上の知能を持つシステムの開発であり、これによって様々な業務や問題を自動化し、効率化することが期待されています。

現在、世界中で競争が続くAIスタートアップ。その最先端を走るアメリカで、現在注目されているAIスタートアップをいくつかご紹介します。

Nuro

Nuroはロボティクスを通じて、何百万人もの人々の日常生活を向上します。より安全な街路、より健康的な地球、そして商品へのより公平なアクセスを提供することで、私たちの生活にポジティブな影響を与えることができます。Nuroの内部では、自動運転車両の開発と展開から、安全なサービスの商業化に向けて取り組むチームが活動しています。

Aurora Innovation

Auroraは、安全で迅速かつ広範囲に自動運転の利点を提供する使命を掲げています。Chris Urmson、Sterling Anderson、Drew Bagnellによって2017年に設立され、それぞれが自動運転産業で数十年の経験を持っています。多様性に富んだ使命に燃えるチームを擁するAuroraは、自動車輸送の未来を定義する革新的なビジネスを創造することに焦点を当てています。

Uptake

Uptakeでは、企業が活用されていないデータを洞察に変え、障害が発生する前に予測し予防するための支援を提供しています。リアルタイムの洞察を簡単に提供し、シンプルなUIで結果を効率的に提示することを約束し、より健全な財務結果に繋がるより良いビジネスの決定ができるようサポートします。Uptakeは、他の解決策よりも使いやすく、スケーラブルで、ROIが速いです。

Lemonade

Lemonadeは、従来の保険モデルの考え方を転換します。私たちは、支払う保険料をあなたのお金として扱います。Lemonadeを利用すると、すべてがシンプルで透明になります。私たちは一律の手数料を取り、クレームを超迅速に支払い、残った部分をあなたが関心を持つ事業に還元します。

Dataminr

DataminrのリアルタイムAIプラットフォームは、公に利用可能なデータから高影響のイベントや新興リスクの最初の信号を検出します。危機をより効果的に緩和し、管理することができます。Dataminrのソリューションは、世界中の6大陸にまたがる100以上の国で、数百のクライアントによって24時間365日頼りにされています。

DataRobot

DataRobotは、AIがビジネス取引と人間の相互作用のすべての側面を向上させ、私たちが生活し、働き、遊び、安全に過ごす方法を改善すると信じています。私たちのビジョンは？ すべての組織が、ビジネスを実行し、成長し、最適化するためのコアコンピテンシーとしてバリュー駆動型のAIを採用することです。

Icertis

Icertisは、契約ライフサイクル管理を革新する最先端の企業の一つです。AIを活用した契約インテリジェンスの力を借りて、世界中の企業が契約プロセスを最適化することを支援しています。革新的なプラットフォームを利用することで、Icertisは組織が契約を管理し、分析し、洞察を得る方法を再定義し、コンプライアンスを確保し、リスクを軽減し、成長と効率性の新たな道を開拓します。

Hippo Insurance

Hippoは、全米で家庭保険と積極的な保護を提供しています。私たちは公式に保険代理店としてライセンスを取得し、以下の州でHippo Home Insurance製品を提供しています（今後さらに増える予定です）。

Scale AI

私たちの使命は、AIアプリケーションの開発を加速することです。より良いデータは、より優れたモデルを生み出します。優れたモデルは、より速い展開につながります。私たちは、全体のMLライフサイクルを管理するエンドツーエンドのソリューションを提供することで、より良いデータによるAI投資からの価値をより速く提供するお手伝いをします。

Anduril Industries

Andurilは、迅速に先端技術を構築しています。Andurilは防衛製品企業です。ほとんどの防衛企業とは異なり、お客様から必要なものを伺うのを待ちません。問題を特定し、自前で研究開発を行い、完成品を提供しています。アイデアは数年ではなく、数か月で実装され、政府と納税者のお金を節約します。

Forbes: AI 50: America’s Most Promising Artificial Intelligence Companies

“ユニコーン”とは、スタートアップ企業の中で、創業後比較的短期間で10億ドル以上の企業価値を達成した企業を指します。この用語は、希少で伝説的な存在である一角獣（Unicorn）に因んで名付けられました。ユニコーン企業は、高い成長率と革新的なビジネスモデルによって、投資家や市場から注目を浴びています。

ユニコーン企業が成長を遂げる要因には、以下のようなものがあります：

• 革新的なビジネスモデル: ユニコーン企業は、新しいビジネスモデルや技術を活用して、既存の業界に変革をもたらすことがあります。これにより、市場での差別化や顧客の獲得が可能になります。
• 市場の需要: 成長市場や急成長産業に焦点を当てた企業は、市場の需要を取り込むことができます。これにより、急速な成長と企業価値の上昇が可能になります。
• 投資家の支援: ユニコーン企業は、多くの場合、ベンチャーキャピタルやプライベートエクイティなどの投資家からの資金を受け取って成長します。資金調達に成功することで、企業は事業拡大や市場進出を加速させることができます。
• 成長戦略の実行: ユニコーン企業は、綿密な成長戦略を持ち、その実行能力が高いことが特徴です。効果的なマーケティング、販売、およびビジネス開発戦略によって、企業は市場でのリーダーシップを確立し、成長を加速させます。

ユニコーン企業は、その成長率や市場影響力から、投資家や産業関係者にとって非常に興味深い存在です。彼らの成功は、スタートアップエコシステム全体の健全性や成長性を示す指標となります。

因みに、”デカコーン”という言葉もあり、評価額が100億ドルを超える非公開企業を指す言葉です。この用語は、接頭辞「デカ」と「ユニコーン」という単語の組み合わせに基づいています。

Wikipedia: List of unicorn startup companies（October 7, 2022）

CB Insights: The Complete List Of Unicorn Companies

最後に、ミシガン州でのスタートアップの動向についてご紹介します。

ミシガン経済開発公社（MEDC）は、革新的なモビリティスタートアップの支援により、国際的な認知度を高めています。MEDCは、ミシガンの労働力を州のモビリティ産業の需要と調和させる包括的なエコシステム開発により、Startup Ecosystem Stars AwardsのTop Talent & Research部門で名誉を受けました。また、ミシガン州のOffice of Future Mobility and Electrification（OFME）もStars Communityの40の選択された組織の中に名前を連ねました。

MEDC: Michigan Named Powerhouse for Mobility Startups

ミシガン経済開発公社（MEDC）は、ミシガンの経済成長に起業家や小規模ビジネスオーナーが果たす貢献を認識しており、ハイテクスタートアップや起業家をサポートする取り組みを行っています。MEDCの起業家精神とイノベーションの取り組みは、研究の加速、知的財産のライセンス化、企業の設立、雇用創出、成長支援、他のミシガン企業との関わりを支援し、これまでに1,323社の企業設立、9,000以上のテック企業支援、2,221件の新しい特許発行を実現しています。デトロイトも2022年にStartup Genomeによって新興スタートアップエコシステムの第1位に選ばれ、ミシガン州が中西部のハイテクハブとしての役割を強調しています。

MEDC: Entrepreneurship in Michigan: Celebrating the Dreamers, Risktakers and Innovators

ミシガン州は、テック系スタートアップにとっての有望な拠点であり、州全体でのネットワークとリソースがその成長を支えています。ミシガン経済開発公社（MEDC）などの組織が新しいビジネスをサポートし、これにより、ミシガンは多様な生態系を持つ州として、経済成長の大きな機会を提供しています。また、Duo Security、Llamasoft、Onestream Software、Rivian Automotive、StockXなど、数多くのユニコーン企業が存在し、これらの企業が10億ドル以上の評価額を持つことは、ミシガン州が新たなビジネスチャンスと成功を求める場であることを示しています。

MEDC: Unicorn Companies Discover Entrepreneurial Success in Michigan

アメリカは世界的なスタートアップの中心地であり、ミシガン州もその中で注目を集めています。ミシガン州は、多様な産業の集積やユニコーン企業の誕生を通じて、経済成長とイノベーションの拠点としての地位を確立しています。これらの成功例は、他の国や地域のスタートアップがアメリカ市場に進出する際の参考となり、グローバルな競争においても有益な示唆を与えるでしょう。